В данном параграфе дипломной работы нами будет подробно рассмотрена методика определения стоимости акций, которая применяется в ЗАО АКБ Банк "Центрокредит".
Как и во многих остальных отраслях человеческой жизни в инвестиционном процессе очень редко можно встретить чистые инвестиции определенного вида. Одним из наиболее характерных примеров может служить инвестирование коммерческим банком ресурсов на приобретение контрольного пакета акций определенной компании.
В этой связи стратегический подход к вопросу банковского инвестирования с целью приобретения контрольного пакета акций компании может быть основан на пяти основных положениях [35, 38]:
· культура деятельности, направленная на всемерное поддержание долгосрочных партнерских отношений с контрагентами банка;
· концентрация усилий на наиболее эффективных секторах экономики и инвестиционных ценностях, с которыми имеется опыт работы;
· мощное распределение активов и пассивов;
· эффективная интеграция различных элементов инвестиционного портфеля;
· финансовые возможности, сочетающие новаторские методы структуризации с устойчивым балансом;
· глобальный охват.
Данные стратегические посылки позволяют с большой долей уверенности говорить о наличии у коммерческого банка эффективных инструментов инвестирования, особенно в сфере приобретения пакетов акций. В рамках стратегии поглощения необходима четкая методологическая основа принимаемых решений.
В этой связи, для определения стоимости приобретаемого пакета акций коммерческий банк, как правило, использует следующие методы:
· анализ дисконтных потоков средств;
· сравнительный анализ компаний;
· сравнительный анализ операций;
· анализ заменяемой стоимости.
В случае с анализом дисконтных потоков средств, в частности, важнейшую роль обычно играет качество информации о поглощаемой компании, как источник исходной информации для обеспечения качества оценки конечной стоимости.
Кроме формальных на рыночную цену влияют и другие факторы:
· уровень конкурентного напряжения между группами участников торгов при проведении тендера;
· структура процесса продажи, в частности, объем покупаемых акций, а также возможность реструктуризации приобретаемой компании после приобретения;
· проблема обеспечения финансовых условий приобретения.
Оценка приобретаемой компании обычно рассматривается с двух позиций:
· стоимость как единой организации (совокупная стоимость);
· стоимость основных составных частей (пообъектная стоимость).
Метод оценки дисконтного потока средств ("ДПС"). Данная оценочная процедура является общей методологией, используемой при оценке компаний. При наличии соответствующего качества информации рассматриваемый метод обычно является приоритетным для использования корпорацией как потенциальным покупателем.
Для проведения оценки ДПС нам потребуется, как минимум, следующая информация:
1. Общая информация о приобретаемой компании:
· наличие и характеристика пакетов акций в основных дочерних предприятиях – с правом голоса и общего капитала;
· социальные затраты – текущие и будущие обязательства;
· уровень задолженности – дочерние предприятия.
2. Объем производства (определяется по каждому виду производимой продукции):
Затраты – структура затрат, информация по которой предоставляется в формате учета начисления (российский стандарт бухучета).
Статьи по теме:
Понятие эмиссии собственных ценных бумаг банком
Выпуски ценных бумаг банков подлежат государственной регистрации в регистрирующих органах: департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России или территориальном учреждении Банка России ...
Инвестиционно-банковский бизнес: зарубежный опыт и
Россия
Конец XX – начало XXI столетия ознаменовались усилением финансовой глобализации, бурным ростом и дерегулированием финансовых рынков, стремительным развитием новых банковских технологий и финансовых инструментов, масштабным движением как п ...
Проблемы и перспективы развития современного рынка
страховых услуг в условиях преодоления мирового финансового кризиса
Финансовый кризис - это реальность сегодняшнего дня. Мировая экономика вступила в очень сложный экономический период. В центре этого глобального кризиса находится американская финансовая система.
Тенденции развития страховой отрасли в ус ...