При расчете нижнего предела исключаются Предприятие 1 и Предприятие 2, так как предоставленные им запасы равны их общим запасам. В качестве нижнего предела используются параметры Предприятия 3.
Используя ту же методику, что и в предыдущем вычислении (по 100% запасов) подразумеваемая стоимость изучаемой корпорации является следующей:
· Нижний предел – $87,7 млн.
· Верхний предел – $121 млн.
Естественно, имеются определенные ограничения в отношении таких показателей как "стоимость предприятия / запасы". Например, они не различают качественную разницу по активам, а также не различают разницу между компаниями с различными этапами разработки активов. Однако, она должна рассматриваться как сопутствующая методу ДПС.
Предварительный сравнительный анализ операций. Для анализа операций используется последняя по времени сделка по приобретению пакета акций аналогичной компании. В рассматриваемом примере, предположим, что пакет приобретается на следующих условиях (табл. 3.3).
Таблица 3.3
Основные условия сделки
Показатель |
Значение |
Сумма, выплаченная за пакет, тыс. $ |
72 573 |
Приобретаемый пакет акций |
45% |
Подразумеваемая стоимость приобретаемого предприятия, тыс. $ |
161 273 |
Запасы приобретаемого предприятия, тыс. баррелей |
293 225 |
Подразумеваемая стоимость / запасы |
0,55 |
В этом случае приобретаемое предприятие в рассмотренном примере будет оцениваться следующим образом:
Запасы предприятия, тыс. баррелей |
274 620 |
Подразумеваемая стоимость / запасы |
0,55 |
Подразумеваемая стоимость предприятия, млн. $ |
151 |
Кроме расчетной стоимости поглощаемого предприятия необходимо учитывать и другие факторы, которые могут изменить стоимость приобретаемого пакета:
· уровень конкурентного напряжения между группами участников торгов;
· структура процесса продажи, в частности, возможность установления и степень контроля на поглощаемым предприятием в результате приобретения пакета;
· финансовое обеспечение операции приобретения.
Предварительная оценка предприятия проводится с использованием сравнительного анализа предприятий, а также сравнительного анализа операций. Границы предварительной оценки для предприятий, рассмотренных ранее представлены в таблице 3.4.
Статьи по теме:
Сущность и классификация коммерческих банков
Коммерческие банки в современной России начали развиваться с августа 1988г., когда был зарегистрирован первый подобный банк. Коммерческие банки явились результатом перехода от централизованно управляемой экономики к рыночной. Возникновени ...
Анализ отраслевых страховых рынков в 2006-2008 гг.
Как следует из приведенной статистики, в I квартале 2008 г., несмотря на отрицательную динамику показателей отдельных сегментов, российский страховой рынок в целом продолжал расти. Снижение темпов прироста рынка относительно аналогичного ...
Содержание и виды биржевых заявок
Современный инвестор имеет возможность дать самые разнообразныепоручения своему брокеру по заключению сделок с ценными бумагами, котирующимися на бирже. Заявки подаются либо накануне, либо в процессе биржевого торга.
Приказ, оформленный ...